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　　紫金天风期货研究所　【20250829】铁合金：海外矿山报价环比持平

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：中性本周盘面震荡下行。硅锰周度产量继续明显回升。需求端铁水产量小幅回落，但仍保持在高位水平，螺纹占五品种成材比例回升，月底有部分高炉计划减产，关注9月中旬复产情况。锰硅仓单和有效预报合计继续保持下降状态，其中仓单下降明显，有效预报略有增加，本周成交情况较为一般，市场反馈非标库存有所增加。成本端，港口锰矿价格小幅下降，海外矿山报价环比持平，市场传言加蓬矿发运情况出现变动，10月有所减量，具体影响暂无明确反馈。

　　月差：中性截止8月28日，锰硅1-5月差-46元/吨，低位震荡。

　　现货：偏空本周成交情况较为一般，内蒙市场价格在5720元/吨附近，天津地区5700元/吨。河钢招标定价6200元/吨。

　　钢材产量：偏多截止8月28日Mysteel样本企业周度需求量12.67万吨，五大钢材周产环比上行至884.61万吨，Mysteel样本数据螺纹占五大材比例小幅回升。

　　库存：偏空截至8月28日，锰硅仓单和有效预报合计34.61万吨，整体仍保持下降趋势，关注10月集中注销仓单后恢复情况

　　成本利润：中性港口锰矿价格小幅下降，10月海外矿山报价环比持平，市场传言减量信息后，加蓬矿有惜售情况出现。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：偏空本周盘面继续下行。硅铁市场情绪一般，现货市场现货市场价格小幅下调。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格报 5800-5950元/吨。供给端，硅铁周产量小幅下降，产量高于去年同期水平。需求端铁水小幅回落，维持高位水平，短期内将有下降，关注后期复产情况，金属镁产量小幅回升。成本利润端，当前主产区即期盈利情况较差，后期电价或有小幅波动。河钢8月硅铁招标定价6030元/吨。

　　月差：中性截至8月21日，硅铁11-1月差24元/吨，环比小幅上行。

　　现货：中性硅铁市场情绪一般，现货市场现货市场价格小幅下调。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格报 5800-5950元/吨。

　　钢材&金属镁产量：中性截止8月28日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.06万吨，略高于历史同期水平，金属镁产量小幅回升。

　　库存：偏空截止8月21日，硅铁仓单和有效预报合计10.59万吨，环比小幅下降。

　　成本利润：中性兰炭价格稳定，当前主产区即期盈利情况较差。

　　锰硅

　　港口现货价格小幅回落

　　锰矿库存

锰矿港口库存合计444.6万吨，环比小幅下降；其中，天津港库存下行至368万吨，仍低于去年同期水平；钦州港小幅累库至76.1万吨，略高于去年同期水平。整体南北方库存分化较为明显。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿分品种库存

天津港南非矿库存253.1万吨，小幅去库，加蓬矿38.3万吨，环比小幅累库，澳矿库存33.8万吨，大幅累库，高品主流氧化矿库存均低于去年同期水平。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　锰矿港口价格

港口锰矿报价小幅下降，天津港加蓬块为39.5元/吨度，澳块40.5元/吨度，南非半碳酸34元/吨度，整体锰矿实际成交价略低于报价

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　产量继续回升

　　锰硅产量

截止8月29日，硅锰周度产量上行至21.34万吨，内蒙日均产量环比上行至14880吨/日；宁夏日均环比上行至7090吨/日；云南日均稳定在2650吨/日；贵州环比大幅上行至1770吨/日；广西环比下行至1250吨/日。

　　需求稳定

　　锰硅需求

截止8月29日，Mysteel样本企业周度需求量12.67万吨，五大钢材周产环比上行至884.61万吨，当前市场反馈8月底9月初部分高炉减产，铁水短期或有明显下降，对原料端需求将造成影响。

Mysteel样本数据螺纹占五大材比例小幅回升，显著高于2024年同期水平。

　　盘面震荡下行

　　锰硅价格季节图

内蒙市场价格在5720元/吨附近，天津地区5700元/吨。

河钢招标定价6200元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　化工焦价格

截止8月21日，化工焦价格回升后保持稳定，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1190、1110、1140元/吨。焦炭价格第八轮提涨，暂时未有落地跟进，市场情绪较弱。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅生产利润

截止8月28日，锰硅即期利润较低，整体价格波动较大，盘面大幅下挫后现货跟跌压缩利润空间，锰矿价格下降幅度低于硅锰。

　　月差

截止8月28日，锰硅1-5月差-46元/吨，低位震荡。

　　基差和仓单

盘面下行明显，现货价格小幅下降，基差走强。

截至8月28日，锰硅仓单和有效预报合计34.61万吨，整体仍保持下降趋势，关注10月集中注销仓单后恢复情况。

　　硅铁

　　产量小幅回落

　　硅铁周产

截止8月29日，供给端，周产量上行至11.31万吨，内蒙日均产量4850吨，青海日均产量2420吨，宁夏日均产量3885吨，陕西日均产量2800吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　粗钢需求小幅上升

　　硅铁需求：钢厂

钢厂硅铁需求量小幅回升，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.06万吨，仍显著高于去年同期水平，当前钢厂利润维持较好水平，临近月底，北方钢厂高炉有减产计划，短期内铁水产量或有下降，关注9月中旬铁水产量恢复情况。

　　硅铁需求：金属镁

截止8月28日，金属镁天津港出口价格稳定至2460美元/吨；市场价格小幅下行至17100元/吨。金属镁周产量16261吨，环比小幅增加。

　　硅铁出口

截止8月28日，75硅铁海外FOB价格1105美元/吨，72硅铁海外FOB价格1055美元/吨，环比持平。

硅铁7月进口数量环比大幅下降，出口数量环比小幅增加，高于去年同期水平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　盘面下行明显

　　硅铁价格季节图

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　硅铁原料情况

截至8月28日，各主流区域兰炭小料报价相对稳定，当前价格分别为陕西地区650元/吨，宁夏地区685元/吨，内蒙古地区630元/吨。氧化铁皮价格维持在700元/吨。

　　硅铁生产利润

截至8月28日，硅铁点对点利润仍在亏损状态，陕西地区亏损较多，宁夏地区亏损较小。

内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为-185、-38、-250、-107元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁月差

截至8月28日，硅铁11-1月差20元/吨，低于历史同期水平

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

盘面大幅下行，硅铁基差小幅走强，截至8月28日，基差为-254元/吨。

截止8月28日，硅铁仓单和有效预报合计10.59万吨，环比小幅下降。

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　硅铁平衡表

　　作者：李文涛

　　从业资格证号：F3050524

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